主持人：有色板块的热度无疑还将在市场中延续下去，就在股票热点异彩纷呈的同时，本周封闭式基金也出现了大幅震荡的走势，下面我们先来了解一下具体的情况：

　　解说：本周封闭式基金在二级市场行情继续升级，呈现出大幅冲高后回落的走势，振幅明显加大，沪深两市基金指数全周振幅分别为 %和 % 。其中大中型基金的整体活跃程度超越小型基金，周内振幅最大的三家基金均为大中型基金，即基金裕阳、基金金泰和基金久嘉，周振幅分别为7.99%、7.75%和7.59%。

　　主持人：了解完具体的情况以后，我们首先来给大家介绍今天来到我们演播室，专门研究基金银河证券胡立峰，胡立峰，我想提出一个问题，在刚才的背景片里，大家也看到了，为什么本周15亿以上被定为大中盘的封闭式基金，它整个的震荡幅度要高于小盘基金？

　　胡立峰：因为中大盘基金在本周行情发动之前，它的折价率比较高，平均达到了48％，这样一个巨大的折价率空间以及它本身的规模比较大，所以吸引了很多机构资金的参与，在周四的时候市场出现了一些调整，而一些短线的获利资金肯定要出局，而它的规模比较大，很容易出货。

　　主持人：说到这里我们做一个假设。当初在封闭式基金折价率非常高的时候，我记得你曾经一度地认为封闭式基金肯定有行情，所以这里面就有非常重要的一个基础就是折价率可能是决定它未来整个上涨的因素。你能给我们说说刚才提到的这些基金目前的折价率的水平是多少吗？是不是接近中小盘基金折价率的水平呢？

　　胡立峰：现在中大盘资金平均折价率水平还是与小盘资金差很远，我们按照今天下午三点的收盘价来计算，平均水平应该还在40％左右，而小盘资金的折价率水平基本上在15％左右。当然，我们也提醒大家，因为小盘资金它到期时间比较短，更多地建议大家用一种剩余期限收益概念去衡量、评估里面的价值。

　　主持人：我是不是可以认为出现这种现象是比较合理的？

　　胡立峰：我觉得高折价不合理。

　　主持人：我的问题是，你觉得大盘基金的高折价不合理？

　　胡立峰：是的。

　　主持人：所以你觉得大盘基金普遍更有机会？

　　胡立峰：机会更大。

　　主持人：尽管本周封闭式基金出现了冲高回落，但是我们看到他们的整体涨幅大都超过了20%，在这样的背景下，投资者是怎么看的呢？我们一起来看一下：

　　投资者（一）：因为当时整体封闭式基金贴水率非常高，所以当时我在很低的价位让我的朋友进去了，现在他们获利超过百分之五、六十了，但是现在整体封闭式基金的涨幅因为已经强于大盘了，现在我认为不太适合再继续进入了。

　　投资者（二）： 我不认为有投资价值，已经涨幅很高了，这个时候再谈投资价值就有点接最后一棒的感觉，不知道，都是预期，在底位你不关注，在高位又认为投资价值，我觉得没有什么投资价值。

　　主持人：胡立峰，你认同投资者的观点吗？

　　胡立峰：我尊重他们的观点，但是我认为封闭式基金行情后面还有很多的行情有待发觉，主要的一点是，今年是我国封闭式基金即将转型为开放式基金的第一年，比如与股改相对应的，我们可以把基金叫做基改，而基改的大旗在今年即将拉开序幕。我想这个行情将与过去几年有不一样行情。

　　主持人：你是远远要比投资者要乐观一些？

　　胡立峰：是的。

　　主持人：同样，对于封闭式基金是否还具有投资价值，我们再来听一听其他业内人事的观点：

　　国都证券 严冰

　　目前封闭式基金的处境实际上是和B股市场当年未开放之前一个处境是十分类似的，很大程度上封闭式基金的投资价值，或者说短线的投机价值都取决于未来封闭式基金能否得到封闭转开放的这种政策性因素的影响。

　　主持人：看来还是普遍认为有很大的空间，但是刚才业内人士也谈到，封闭式基金走到今天已经走了7、8个月的上涨之路。

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