主持人：今天招商银行发布了05年的业绩，净利润39 亿元，同比增长25.2%。但今天招行市场表现一般，那么应该如何评判招商银行的投资评级呢，我们也第一时间拿到了两家机构的投资评级建议，我们先来看一下：

　　中信证券认为：招行2005年净利润增长25%是在多提5亿元准备的情况下实现的，这为06年高增长打下了坚实基础。而公司平均总资产回报率为上市银行最高。为此中信证券维持“买入”的投资评级。

　　平安证券认为：从年报上看，公司顺利实现业务转型，贴现业务和中间业务分别增长26%和51%，而H股发行将成为股价的催化剂。根据现有银行股估值水平和招行净资产状况测算，H 股发行价格应该在7 元以上，对应动态市净率3 倍是合理的，因此维持“强烈推荐”的投资评级。

　　主持人：不管怎么样大家已经看出了最近一段时间机构对银行股的这种追捧之情，我们现在是更倾向于投资策略和资金配置的角度来谈谈对G招行的评价，就这点，我们来连线今天北京的嘉宾张刚，张刚，说到G招行这只个股，乃至于最近一段时间的银行股，很多机构在资产配置的情况下几乎都无一例外的选择了它，对于我们普通的投资者来说，在这样的情况下应该怎么选择对这类公司的投资策略呢？

　　张刚：我觉得作为普通的投资者，应该考虑招商银行这只股票，如果是局限于银行股，毫无疑问G招行是一家非常好的公司。从业绩状况来看，如果对比，除了银行业其它以外的这些股票可供选择，你就会发现有更好的股票可供投资选择，比如G招行，它的市盈率是21倍，另外，它净利润的同比增长率，年报的增长率虽然是25％，但是我看到，去年前三季度的增长率现在增幅还处于下降，另外，它的主营业务利润率也出现了下降。因此，不如选择一些市盈率更低，业绩更好的股票，这样反而会更好一点。

　　主持人：也就是说在银行这一篮子鸡蛋里面，招行是最好的，但是还可以放眼看看别的地方？

　　张刚：是的，视野再广泛一点比较好。

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