数据年报：东方锅炉

央视国际 (2005年03月23日 14:14)

　　主持人：东方锅炉的定单已经延续到了2007年，所以说东方锅炉的幸福时光至少还会再延续两年，但是刚才我们也看到，公司的负责人也已经意识到了，前进路上的障碍，就是可持续发展的问题，那么现在我们就来连线华夏证券电力设备研究员陈夷华博士，来跟他沟通一下，您好陈博士，我们知道在2004年末，政府是出台了一个关于坚决制止电站项目无序建设的意见，也加大了，对于电站建设的宏观调控，那么根据您的研究，您认为这会给东方锅炉带来什么样负面的影响，影响有多大？

　　观点：05年东方锅炉业绩将达到高点

　　陈夷华博士（华夏证券研究所分析师）：就是这样，我们知道这两年电力紧缺，电站项目一拥而上，违规了电站项目也达到了1.2亿千瓦，也就是说占到了总建设项目的40％以上，作为电站锅炉的生产企业，东方锅炉来说，它手中虽然有巨大的定单，但是违规的定单，也具有相当大的比例，我们认为，2005年这部分违规的定单，有可能会面临撤单，或者延期的风险。另外从国家电力发展的一个产业政策来看，国家是比较支持水电核电和新能源这方面上，在火电上只重点支持一些大型的火电项目，因此从长远的角度来看，我们认为东方锅炉作为一个火电电站锅炉的生产企业来说，它的未来前景别不是十分看好，因此为这两年，手中巨大定单能保持近两年业绩保持在高位，但是未来长期投资，价值有所减弱。

　　主持人：也就是说在2007年以后的事儿就不好说了，但是刚才也看到了，片子里面就是公司管理层也意识到了，也可能将来主业萎缩的问题，所以他们进行产业结构的调整，比如说投资这个环保行业涉足核电行业，它这种大方向当然是对的，您认为它有没有落到实处，它有没有形成在这两个行业的竞争力。

　　观点：公司在核电设备已具备一定技术优势

　　陈夷华：我们从两方面来说吧，一方面从环保这方面来说，东方锅炉介入环保也是从去年，它目前这个行业竞争是十分激烈的，作为行业龙头，像凯迪电力来说，它这两年业绩在不断的增长，当时同时盈利能力在不断的下降，毛利率出现很大的下滑，这是竞争激烈造成的。另一方面电站环保这一块，各五大发电集团，他们各自有下属的企业在做这个，因此东方锅炉介入这个领域，是否争夺一定的市场份额，也有一定的不确定性。然后对于核电来说，我认为它在核电还有具有一定的优势的，首先第一个它你看做核电一期，积累了一定的优势还有一些经验，同时二期它与外方合作，作为一个主供货商这些一个角色来承担核电设备的制造，他将在二期承担50％到70％的核定设备，因此我们认为它在核电会比环保领域更具有优势。

　　主持人：好的您刚才也提到，说公司可能会在2005年业绩达到一个顶峰，但是未来呢，公司的产业结构的调整，又使得公司面临一定安瓿的未知，那您是怎么看待这个矛盾，其实这个矛盾是摆在投资者面前的一个矛盾，就是近期业绩非常好，非常高峰，和将来的不可知。

　　观点：产业结构调整具有一定不确定性

　　陈夷华：这就是一个动态和静态的问题，我们认为目前来看，这两年由于它手中握有很大的定单，这两年业绩保持高位增长，高位是没有的，但是从长远来看，它介入两个 领域的拓展，一个是环保，一个是核电，我们认为环保领域并不是十分理想，因为前景不是很乐观，竞争很激烈，市场份额也不是很容易得到，因此具有一定的不确定性和风险，在核电方面虽然有一定的优势，但是由于它这个市场并没有形成很大，也就是说它的这个市场并不能支持它在未来两年继续保持一个高速增长这么一个状况。

　　主持人：但是我们看它这个核电单的非常大，最近公布的一个单就是24亿多，因为它单独的营业额，单独的清单量是非常大的。

　　陈夷华：这个问题我下午与董秘也联系过，他们说20多亿是目前签订的定单，并不是说核电的定单。

　　主持人：好，那么对于广大的投资者来说，大家关心的是电力设备制造，这个行业究竟还有多大的投资价值，能否会带来新的投资机会，那么您有什么样的研究结论呢？

　　观点：发电设备业05年投资价值趋于平稳

　　陈夷华：电力设备这个行业目前我们是分为两个行业，子行业来看，一个是发电设备，一个是输配电脑设备，发电设备我们前面已经说到，国家宏观调控对这电源建设是有很大影响的，在2006年以后电有可能就会达到一个平衡，或者过剩，因此这个行业预计20005年会达到一个高点，因此它这个投资价值是有所减弱的，对于输配电行业来说，我们知道按照电力建设的顺序来看，是先电源后电网，在电力元件这两年保持高速增长电网也必须要跟上，从国家的投资力度来看的话，这两年电力投资逐年加大，2005年国家网络恩情公司预计投资1070亿，同比增长25％，对输配电设备来说，是一个很好的机会，并且我们看好这个行业的投资价值。

责编：刘科研 　来源：CCTV.com