刘主编读报：惠天热电，岁宝热电

央视国际 (2005年03月22日 09:19)

　　刘主编：截止今天一共有380家上市公司公布了年报，其中惠天热电的净利润是1300万元，每股收益0.05元，两项指标双双下降了40％以上，这对于以城市供暖为主的公司来讲，在去年冬季延长，北半球气温偏低的情况下，业绩不升，反而出现变为双降，似乎有些令人不解，实际上惠天热电确实遭遇了双降，一方面去年煤炭，钢材、水等生产原材料大幅涨价，导致主营业务成本比2003年增加了2700多万元。另一方面旧的城市供暖体制又限制其水涨船高，同时还得不到应有的价格补贴，很难实现原材料涨价的成本转移，双头挨挤。为此随着今年遍及全国的到春寒，惠天热电被延伸挤压，年报预计2005年第一季度业绩将出现亏损。

　　同样的一片天，同样的一片地，同样的一件事儿，哈尔滨岁宝热电与沈阳惠天热电的业绩却截然不同。2004年岁宝热电实现净利润是1700万元，每股收益0.13元，同比分别增长了4.97％和8.33％，出现了微幅的双增。然而在双增背后，其主营业务利润也是下降的，去年公司主营业务利润下降了210多万元，同比下降了8.5％，那么它的净利润为何增加了，它主要是收回应收帐款，计提坏帐转回和投资收益所导致的。去年岁宝取得的投资收益是1100多万元，看来岁宝表面的双增，靠的是主业以外的老底，可见岁宝面临着于惠天热电同样的原材料涨价难以转移的问题。看来在全球性价格普涨的背景下，成本转移概念比较纳入股票股指的视角。

　　从2003年9月开始，京西旅游的主业基本上就是重组，直到去年11月末，到目前也仅仅是重组方想要成为未来大股东的承诺，为此为保证年底的扭亏，北京门头沟区政府拿出3000万财政补贴，才使它实现了2800万元的净利润，每股2分钱的业绩。丑小鸭变白天鹅式的实质性重组，是股票市场最绚丽的风光，而像京西旅游这样依赖财政补贴的扭亏风光，就像是海市蜃楼。从目前已发的年报看，2004年靠非经常损益扭亏的ST类公司的帽子戏法，大兴齐到，我们看到的景象是，一家家T类公司扭亏，一顶顶ST帽子落地。降低T类公司戴帽的门槛定然会掩盖潜伏的风险，保不齐哪一天，中小投资者就变成ST投资者了。好，今天就到这儿，我们明天接着读。

责编：刘科研 　来源：CCTV.com