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徐宏源
央视国际 2004年05月14日 12:52
徐宏源，国家信息中心发展研究部主任，近年来在宏观经济改革、资本市场发展等方面有诸多有影响力的言论。
国家信息中心发展研究部副主任徐宏源认为，让质量好的大公司回国上市，使投资者能够真正分享我国经济增长、企业发展壮大的成果，也是为投资者提供增加财富机会的途径之一。他建议，国内交易所应在争取好的上市资源方面下功夫。毕竟，就我国资本市场现有规模而言，已具备足够大的容量，接纳这些好的大公司应该不成问题。
记者：在2004年宏观经济活动当中，投资者最应关注什么？
徐宏源：第一个是政策面，因为我们宏观经济短期运行与中国资本市场的短期运行，在很大程度上决定于政策的取向。第二个要关注的是，在整个宏观经济周期向好的大背景下，我们应该选择哪些行业的公司，可能会有更好的成长性和盈利的能力。
记者：今年您最看好的是哪些行业？
徐宏源：首先是能源电力行业，去年有22个拉闸限电的省份，今年可能会出现全国性的这种拉闸限电。在这种情况下，第一是总产量会增长，第二是价格会上升。其次是泛运输行业，运输服务业，也就是包括外运、港口、机场航空。这些行业都是持续快于GDP增长。第三是银行业，因为我们国家的银行业仍是一个垄断行业，四大国有银行在从国家独立所有转向混合所有制和股份制的过程中，需要进行股份制的改造。在股份制改造的过程中，国家为了能卖一个好的价格，还会继续维持一定的垄断，也就是说保持它盈利的能力。这样，股份制商业银行会跟着沾光。因此，银行业的业绩在2003年大幅度提升的基础上，2004年还会维持一个稳定的增长水平。
记者：2004年有没有您最不看好的行业？
徐宏源：我最不看好的要数房地产行业。作为房地产来说，整个行业比较看好，但我不看好的是房地产类的上市公司。因为对深沪股市来说，大家都知道目前没有大盘房地产蓝筹股，规模偏小的地产公司普遍存在治理结构不规范的问题。在这种情况下，整体房地产的利润转移不到上市公司里来。房地产业非常赚钱，这是一个非常好的行业，但是上市公司不赚钱。
记者：您曾经预言，在三年半到四年当中，中国可能再次出现百元以上的股票，您的根据是什么？ （股价仍将两极分化）
徐宏源：我是从价值成长的角度进行测算的，比如说，我们现在有一批20到30元钱的股票，它们的利润还在以30%左右的速度增长，有的甚至以40%左右的速度在增长。这就是说，两年就要翻一倍，业绩在增长，价格不能不涨，也就是说其盈利能力、分红能力都在急剧地提高。大家也可以看到，在香港市场、美国市场、日本市场有很多仙股，所谓仙股就是一分钱一股的股票，这个公司已经一钱不值了，净资产也是负的。未来3年半到4年里，深沪股市也会出现这样的格局。既会出现100元钱以上的股票，也会出现1毛钱以下的股票。只有这样，才能说明中国的市场化已初见成效。
记者：对2004年两市资金面，您是如何看待的？ （资金面十分乐观）
徐宏源：2004年资金面的状况可以说非常乐观。国务院上月初出台了若干意见，给投资者吃了一颗定心丸。在这里边，明确提出要给投资者创造回报，要让中国的投资者通过宏观经济的高速成长，通过上市公司利润的高速成长，来分享中国经济成长的成果。这达到了前所未有的高度。在这种情况下，可以预计各路资金会源源不断地进入股市。
根据我们的预测，开放式基金今年的首发规模可达到800亿到1000亿元人民币。保险资金的直接入市、社保资金的直接入市和企业年金的直接入市，这些入市资金也相当可观，逐渐放开以后，至少带来300亿至400亿元左右的资金量。QFII的规模还会大规模的成长，今年我们预计可能会达到50亿到60亿美元左右，这又是接近500亿元人民币。我们预计今年资金的供给将远远地大于资金的需求。所以它会呈现一个推动综合股价上升。
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