以价值选股

央视国际 (2005年03月17日 10:19)

　　上海证券报/ 谭济光

　　回想起自己这么多年来的炒股经历，不禁感慨万千。自1994年从期货转入证券行业来，从一无所知到逐步掌握市场的变化规律，这中间既有快乐的巅峰时刻，也有辛酸的梦魇折磨。经过10多年的磨砺，我已经找出

　　一套适合自己在这个市场上求存的策略体系，这套体系的指导原则是“以价值选股，按波段操作”，在指导一批机构大户的实战中得到有效验证，并取得不俗的成绩。

　　踏入市场要选时。俗语有云：出门看天时，这个天时就是天气的变化情况；而个人要进入充满各种风险的证券市场，就更要选择一个好的时机。这个时机从两方面来衡量：首先是政策面。宏观政策和微观政策是否明朗，是否有出现利于股市发展的政策环境；其次是技术面，大盘指数是否已经到阶段性或历史性底部，市场是否已是一片看空之声，如果这些方面能够得到肯定的回答，我们就必须做选股工作。

　　选股三步曲。一只股票是否有价值，可用市盈率、市净率和该股所在行业的地位来衡量。随着市场的成熟，齐涨共跌、鸡犬升天的时代已经一去不复返，在1300多只股票中，我们怎样去挑选符合市场理念且未来能跑赢大盘的牛股呢？首先，大盘在盘整筑底的情况下，个股表现有三种：一种是走强于大盘，一种是跟随大盘作振荡，一种是弱于大盘。我们要找的就是强于大盘的个股，可以通过自已的选股软件来完成这些工作。其次，在这些股票中选出符合“价值+成长”标准的个股来，可以采用“自下而上”的选股方法，我们认为这样的原则成立：世上只有夕阳的产业，没有夕阳的企业。比如，万科、中集集团这样的企业上市10年来所经历的经济波动很多，但是，杰出的公司总能通过自己驾驭局面的能力保持企业的平稳增长。选出相应的个股后，结合这些个股在二级市场的表现去分析它们的基本面，分析他们的股价与价值关系，分析他们未来的成长空间。最后，经过两重过滤，找出和自己有“股缘”的个股来。所谓“股缘”，即是否有感觉，一段时间的走势和你的想法偏差不大。实战中，去年我们研究团队挖掘出中远航运（600428），就是对这种方法的最好验证。首先，通过选股方法发现该股先于大盘止跌（其2003年9月30日即探明低点），走势较强；接下来，发现随着我国加入WTO后，经济将有飞跃的增长，随着我国国际地位的提升，和世界各国的贸易加快，这将会导致海运的大幅增长；最后，考虑到该股价位正处于历史底部附近，且通过一段时间跟踪，发现该股的操作风格以稳健为主，符合自己的操作思路，于是在大盘见底后，从11月20日指导麾下资金自8.2元后逐步加码，一直持有到今年4月13日在16元附近抛出一半，另一半在股价于4月21日跌破20日均线后用止盈法全部抛出，半年获得了70%的收益，赢得不错的战绩。

　　买入三步曲。在选好股以后，我们就要选择买入的时机。买入策略：吸筹时少量介入，在洗筹过程中逢低加码，在洗筹的尾声加码买入。当然，这些迹象都会通过技术表现出来，我们可通过该股二级市场走势的技术分析来加以辨别。如去年操作的另一只股票长江电力（600900），通过分析，发现这个时候大盘需要一只龙头，而该股所处行业是电力行业，未来发展有稳定的增长，是国家大力发展的清洁能源龙头。而且该股流通盘够大，符合当时市场的要求。此时，市场一片看淡之声，再结合以前中海发展和中信证券上市后的表现，再有该股上市的第一天盘口显示有大量的机构在抢筹，于是在上市后的第二天在6.2元附近果断大举介入，并于2月2日国九条出台时9.4元以上全部抛出，在不到50个交易日里获得了50%的收益。

　　抛出三步曲。市场上没有只涨不跌的股票，因此我秉承波段操作的手法。买入后的股票，只要他的上涨达到一定幅度，就要考虑抛出，决不可恋战。判断依据考虑以下三点：首先，判断大盘是否已走完一波行情；其次，要看该股是否出现高位股价滞涨；最后，技术上看K线形态、趋势、量价等是否已发出抛出信号。只要这几方面做好了，应该说想要套住都难。

　　近期，大盘再度跌至1300点附近，从政策面和市场本身我们还没有得到底部明朗的结论。但是，我们判断大盘已经进入中线筑底阶段。我们已经锁定了3只下一轮行情的重点潜力股，目前其中两只已经明显有资金开始尝试进场，股价距前面的低点逆市上升超过10％，但是我们仍不急于进场，因为我们要做的是大盘确认底部后猎豹式的闪电出击！

责编：刘科研 　来源：