主持人：我们来关注物华股份，在已经公布方案的31家企业里，物华股份是10送5股，创下了非流通股股东向流通股股东支付对价的最高纪录，那么这样一个方案是怎么出台的？它对于中小股东来说又意味着什么呢？我们来看记者的调查：

　　解说：2000年上市的物华股份，总部位于东北江城吉林市。公司主要从事商铺租赁以及房地产项目的投资。公司总股本23760万股，其中非流通股13608万股，占总股本的比例为57％。比例并不高的非流通股，却打算向流通股支付10送5的对价，显然出乎很多人的意料。记者为此首先采访了物华股份股权分置改革负责人、公司第一大股东深圳中技总经理刘炬。

　　深圳市中技实业有限公司总经理 刘炬：有很多股民都是很热心的，很多股民都帮我们来计算，应该10送几的比例是他们能够去接受的，90%的股民给我们提出的要求都是低于我们这个10送5的

　　记者：10送5的对价比例是根据什么样的原则计算出来的？

　　深圳市中技实业有限公司总经理 刘炬：10送5这个对价比例是根据物华股份大小股东都要同股同权的原则计算出来的。作为大股东深圳中技的持股成本，在按10送5比例支付给流通股股东以后，它的成本是2.16元，按照（物华股份）6月17日停牌前价格，流通股股东在接受了10送5比例之后，他们的成本是2.15元，我觉得这样物华股份大小股东真正做到了同股同权原则

　　解说：大小股东的持股成本在一升一降以后相差只有1分钱，使得物华股份在创造了非流通股向流通股支付对价最高比例的同时，也创造了股权分置改革迄今为止大小股东成本最为接近的同股同权记录。不过也有投资者对公司部分法人股被冻结或质押的情况提出了质疑。股权分置改革说明书显示，仅大股东深圳中技就应该支付对价高达2550万股，而在其目前持有的6836万法人股当中，就有630万股正处于冻结状态。

　　深圳市中技实业有限公司总经理 刘炬：这是中技去年涉及到一个中介费400万的诉讼，这部分诉讼还没有完结，所以这630万股被冻结，但是我们认为这仅仅是630万股，不影响中技向流通股股东支付对价

　　记者：深圳中技目前还有没有其它潜在诉讼有可能导致剩余股份被冻结？

　　同期（深圳市中技实业有限公司总经理 刘炬）：没有，而且我们会把中技应该向流通股股东支付的对价，送到登记公司，把它暂存起来，所以这一点应该是没有问题的。

　　解说：除此以外，物华股份第二大股东红旗渠和第五大股东晋鑫源共计3024股份全部处于质押状态，这引起了投资者的更大担忧。深圳中技对此强调指出，这个问题不会影响股权分置的改革。

　　深圳市中技实业有限公司总经理 刘炬：第一承诺人是红旗渠和晋鑫源本身，它自己向证监会承诺，它到时候会解除质押，第二承诺人是银行，它已经承诺到时候它会解开这部分质押，，如果这两个都达不到，那么深圳中技代为支付

　　解说：这样一来，非流通股向流通股支付对价应该已经不成问题。不过记者注意到，与物华股份大方的送股方案相比，公司的经营业绩在试点公司中并不突出。与此相对应，在物华股份前十大流通股股东中，至今还没有一家机构投资者的身影。

　　吉林物华集团股份有限公司董事长 成卫文：确实以公司目前业绩来看是不够吸引机构投资者的，因为它的效应还没有显现出来。我们也相信今后随着我们的业绩改善，另外我们会加强跟它们的沟通，可能今后会有更多的基金投资者来关注我们。

　　解说：成卫文告诉记者，物华股份作为一家资产重组后的上市公司，虽然地处吉林，然而现任大股东深圳中技的实力却非常雄厚。在大股东的支持下，物华股份已经进入空间巨大的北京房地产市场，2004年公司盈利增长77％，原因正在于此。

　　吉林物华集团股份有限公司董事长 成卫文：公司目前在做的项目是北京的恬心家园第三期，因为二期去年给我们带来了丰厚的利润，今年三期会给我们带来更好的利润

　　解说：记者在恬心家园看到，这个规划建筑面积28万平方米的小区，目前已有三栋高楼竣工并且交付使用，另外的10栋楼盘，预计将在今后三年内陆续建设。而按照物华股份的发展战略，公司未来的增长潜力，并不仅仅是这一个项目。

　　吉林物华集团股份有限公司董事长 成卫文：深圳中技有着很好的商业地产储备项目，大股东表示在这次股权分置（解决）以后，会把好的项目注入到上市公司里面，给投资者更好的回报

　　解说：成卫文表示，物华股份经过两年的整合，现在已经走上了健康发展的轨道，作为公司的流通股股东，现在获得的是高比例的对价，而在不久的未来，还将收获公司业绩的成长。

　　记者：你觉得这个方案最后能够成功通过吗？

　　吉林物华集团股份有限公司董事长 成卫文：公司一直在跟投资者做沟通工作。（方案）推出之前，从投资者反馈来看，基本上集中在10送3.5，最多也不超过10送4，所以这次方案的推出，我们相信对投资者有很大吸引力，我们有很大信心能够通过这次股权分置（改革）方案。

　　主持人：看完记者的调查，我们再和现场的嘉宾张刚就物华股份的股改方案进行沟通。张刚，物华股份的股改方案公布以后，我看到它市场的走势，发现股价没有下跌，反而出现了小幅上涨，是不是能说明投资者对它这个方案还算是比较认可的？

　　张刚：可以这么认为，因为它在复牌后的第一个交易日涨幅就达到8.5％，第二个交易日达到4点多，在此后大盘持续下跌的过程中，它基本上保持高位横盘，应该可以反应出，持股者对这家公司是抱有信心的。

　　主持人：从这家公司自己的角度来说，是承诺在股价低于4.5元时，并不减持，这就说明它对于公司发展的前景是比较有信心的，根据你所了解的情况，它现在具不具备，比如连续两年、三年持续增长的能力呢？

　　张刚：我觉得公司的季报显示虽然只有一分钱，但是同比增长了30％多，考虑到公司主要的收入来源是房地产行业，房地产行业由于会计计价的因素，工程季报是很难反应出真实业绩的，这样我们就要看年报，年报的业绩同比增长70％多，而公司还有一些后备项目，有可能会给它带来新的收益，如果公司在房地产行业上能够大展拳脚，我个人觉得还是有可能的。

　　主持人：对于股改方案，投资者现在有这样一句话，说好公司可以送得少，但是差公司是为了股改能通过，往往就送得多，就现在来说，我想很难判断物华股份是不是一个特例，它现在是好公司和坏公司，我想投资者要对它后面项目的情况进行跟踪。

　　张刚：特别是谈到它的集团公司对它的支持，因为它的项目主要还是依靠于集团公司给予一定的协助。

　　主持人：你是说大家要多关注它在房地产方面的进展情况？

　　张刚：对，因为房地产项目主要考虑的因素会很多，至少从目前情况来看还是不错的。

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