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2009大趋势 蒋国云:熊市已尽,牛市尚需时日

 

CCTV.com  2008年12月25日 09:13  进入复兴论坛  来源:CCTV.com  
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    主持人:央视网消息(证券时间):欢迎大家接着收看经济频道正在为您直播的《证券时间》,进入我们的特别节目,2009大趋势,今天来到北京演播室的嘉宾,是国信证券资产管理总部总经理蒋国云,你好蒋国云。

    蒋国云:你好。

    主持人:我想来到我们这个演播室来谈市场趋势,2006年来过一次,2007年你来过一次,然后2008年年初让我觉得你是躲过一劫,因为这一年市场你没有谈它的趋势,但是这一次,可能说对于很多机构投资人,包括我们电视机前的观众来讲,这次也是很重要的,因为2009年很多人说看得不太清楚,不确定性比较大的一年。然后就是你在10月份有这样的一个观点,说熊市已经结束,但牛市尚未到来,2009年会不会还是这样一个观点。

    蒋国云:我觉得209年应该是这样一个观点,当时1月以前的时候,我提出熊市已经结束,牛市并未到来,但是结构性行情可以期待,为什么这么说呢,我觉得影响和定决定股市的因素,主要是两个,一个是宏观经济,一个是流动性状况,那么在过去的12年中国经济和股市的运营关系来看,宏观经济的因素,处第二位,而流动性处于更重要的位置,那么这两者相比较而言,流动性呈主导地位,比如说如果流动性和宏观经济都好,那么这是一个大牛市,比如2006年,2007年,如果流动性和宏观经济都不太理想,那么这是一个大熊市。

    主持人:就是08年,明年你觉得是宏观经济和流动性哪个好哪个不好?

    蒋国云:那么我认为2009年是流动性持续释放,比较宽松,但是2009年的宏观经济并不确定。

    主持人:那么得出来的结论就是说,熊市结束,但是牛市没来,那么这个时候股票该怎么做呢?

    蒋国云:那么从过去的经验来看,这是一个典型的结构性行情,那么这在历史上也曾经发生过,比如说1996年到2001年的过程当中,其实我认为当时就是宏观经济增长是保八最困难的局面,但是流动性非常充分,那么在这个过程中,股市持续上涨,结构性的行情一直演绎。

    主持人:那个时候也是因为通过这个连续降息带来的累积效果是吧?

    蒋国云:对,降息和下降存款准备金率。

    主持人:那你觉得这两个月内,下调5次,降息降了五次,到明年的话,这个资金会充分地释放出来。

    蒋国云:对,我是这么认为的。

    主持人:那在这种情况下我想可能很多投资者关心就是说,在你这样一个结论的情况下,在明年的一个大致投资策略是一个什么样的做法?

    蒋国云:那么我想首先第一回避不确定性,比如说强周期性行业,还有包括那些2009年我们明确感觉到要预期下降的,比如说出口,那么投资确定性行业,那么这种确定性最主要表现在政府直接投资,或者说在2009年宏观经济运行相对独立运行的这样行业或公司。

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