7月14日沪深两市公告

　　CCTV.COM消息（证券时间）：1、国信证券 出口回升取决于全球经济回升

　　日前，海关总署公布了6 月份我国进出口数据，其中出口增长大幅回落到20 ％以下。国信证券首席经济顾问杨建龙等认为，当前我国出口企业正面临三重困境：外部需求减退、人民币升值加快和贸易条件恶化，上述三大因素将会在一个相当长的时期制约出口的增长。由于出口对我国经济增长的影响非常明显，如果出口继续大幅回落将使经济面临严峻形势。出口回落何时触底回升，决定于全球经济尤其美国欧盟经济景气的回升。他们判断，本轮全球经济景气周期的调整根源在于产业升级乏力和信息技术外溢效应递减，从现在的情况来看，调整幅度不会太大，属于短周期（2 年左右）调整的可能性较大。

　　国信证券 杨建龙

　　当前我国出口企业正面临三重困境

　　本轮全球经济的调整周期在2 年左右

　　2、国泰君安 水泥行业业绩超出预期

　　近两天水泥股的上窜下跳可谓赚足了市场的眼球。国泰君安分析师韩其成分析，大幅上涨一是市场技术面原因，另一个是部分水泥股中期业绩大幅超预期，成为股价上涨的导火索。但对未来板块走势而言，趋势性机会来自于煤炭价格企稳和紧缩性政策放松，在目前上述两个条件尚未有出现转折性改变情况下，目前水泥股大涨仍属于反弹、而不是反转。因为，上半年煤炭成本上升过快将有大批企业无法消化，毛利率下降，而西部地区因煤炭价格低涨幅小、房地产投资占比低等有利因素支撑毛利率能够上升。

　　国泰君安 韩其成

　　目前水泥股大涨仍属于反弹

　　而不是反转

　　3、中信证券：原油需求并不乐观

　　上周五国际油价再创新高，中信证券分析师殷孝东发布研究报告认为，短期影响油价的因素主要是地缘政治、OPEC产量配额、原油的金融属性等等。长期来看，坚信供求关系是决定油价走势的最重要因素。但是从短期基本面看，市场并不乐观。国际能源署在发布的5月份能源报告中进一步调低了今年美国、欧洲和其他工业国的原油需求预期。 即使在新兴市场国家，需求也可能出现问题，中国和印度的08年GDP增长率也将受到发达国家经济减速的拖累。

　　中信证券 殷孝东

　　国际能源署调低了今年美欧的原油需求

　　新兴市场国家的需求也在减少

　　4、国海证券：关注高通胀背景下的产业升级

　　国海证券发布研究报告认为，生产要素价格高企的高通胀和低增长将是未来几年全球经济运行的基本特征。基础能源、粮食等要素价格持续攀高与生产要素市场化，使我国传统的劳动密集型企业、外向型加工企业迅速衰落，加快了我国粗放、高耗能的传统经济和产业发展模式的强制性颠覆过程，产业分化不可避免。在本次产业转移和升级过程中，必须坚持可持续发展战略的引导，从产业安全的角度出发，以核心技术+低能耗为重心打造我国的制造业产业链。

　　国海证券

　　产业分化不可避免

　　制造业未来：核心技术+低能耗

责编：刘洋