基金地带

　　主持人：欢迎您继续收看证券时间。五月以来，市场再次进入下跌通道，六月刚刚过半，指数已经已经跌穿了3000点，投资者的心情可想而知，而作为市场资金的主力，基金的压力也很大，对于未来的判断，机构之间也分歧明显。今天的基金地带，记者将带你走近几位基金经理，听听他们现在的想法。

　　解说：大盘自从去年11月份自最高点6124点掉头向下之后，多方似乎毫无抵抗之力，一季度上证指数下跌幅度高达37.63%，4月22日更是跌破三千点整数关口，弥漫在市场中的谨慎观望气氛越来越浓厚，而最终导致的结果就是众望所归的的“红五月”行情再次落空。对此，建信优选成长的基金经理曹雄飞认为结果是在情理之中。

　　曹雄飞 建信优选成长基金经理

　　即便是我们回头看，站在5月初来看，经济状况，上市公司基本面的状况其实在5月份都不是很明朗，而且应该说全球经济在5月份的时候，走的也相对来说更差一些，实际上来说5月份的基本面，并不能支撑股票市场有一个特别大的反弹。

　　解说：可以说五月大盘的再次下挫，对于刚刚修复一点信心的投资者无疑又是一次打击，动荡的国际市场，再加上国内的突发事件，使得机构对于后市的看法出现了较大的分歧。

　　曹雄飞 建信优选成长基金经理

　　目前看来中国宏观经济的基本面，其实并没有恶化到市场想象的那么严重，第一是宏观经济的基本面，相比较今年的一季度和前面的这四、五个月来说是明朗多了，或者说是明显好转了 上市公司的基本面来说，当初大家很担心上市公司的业绩大幅度下滑，但从目前我们拿到的数据，或者说我们调研的结果来看的话，即便到了中报，大量上市公司的业绩还是相当好的，就是说基本面可以支撑在未来的三个月里面，市场的走势会显著好于今年一季度。

　　解说：相对于曹雄飞的乐观判断，正在筹建的工银瑞信大盘蓝筹基金经理陈守红却出言谨慎。

　　陈守红 工银瑞信大盘蓝筹拟任基金经理

　　下半年我个人的角度，我是觉得可能会更倾向于一种相对谨慎的观点，到目前为止来看，仍然有很多的不确定因素，比如说从宏观角度来说美国在未来能不能走出次债的泥潭，能不能说把这一次危机能够走出来，它的经济状况能不能走好，或者说有所复苏，这个是一个很大的因素，另外我们国内的整个宏观经济来说，也仍然有很多不确定性，到目前为止我们自己研究的判断，我们觉得在未来的一段时间内，我们还无法很清晰看到这个CPI（数据）能不能控制得住因为毕竟来说我们可以看到，我们目前为止还有很多价格问题，价格因素方面我们是处于一种相对控制状态的。

　　解说：陈守红认为：不确定因素中还有一个最关键的就是上市公司的盈利状况，他的观点是目前企业的盈利增长并不足以支撑这一波牛市，一旦国内价格管制有所松动，基础原材料和能源价格的高启，会使整个中下游企业的生产成本进一步上扬，那么它们的利润将会大打折扣，所以机构必须保持一个谨慎的状态，而同样抱持谨慎态度的还大有人在。

　　熊伟 益民红利成长基金经理

　　我总体上是给予宏观经济出现一个拐点的考虑，就是说有可能它在拐点初期的话，很多宏观数据可能还是比较好的，但实际上已经出现一些苗头，比如说在固定资产投资方面，可能第一季度数据还是比较好的，因为它第一季度是一个惯性，第四，第五月份可能就受到，一些地产的新开工项目总增长速度下降的影响，这样就直接影响到机械或者其他的一些行业，这种数据可能会越来越明显，所以我觉得总体上来讲，宏观经济向下的趋势已经基本确定，这样的一个大环境下，我们觉得对于整个大盘，就不能做一个太高的判断。

　　解说：通过采访，记者发现机构在面对2008年的市场时，许多基金经理表现出来的是谨慎和犹豫，那么作为这个市场中最强有力的参与者，他们在剩下的大半年时间里面，究竟打算如何作为呢？

　　陈守红 工银瑞信大盘蓝筹拟任基金经理

　　我最基本的一个出发点就肯定是保持一个绝对收益的一个原则，或者一个赚钱的原则，我希望我买的每一只股票，是因为我觉得在未来的六到九个月，能够给我赚钱，而不是其他的原因，我也不会说因为说要复制指数，或者说因为其他的原因来配置某只股票。

　　熊伟 益民红利成长基金经理

　　可能很多人会倾向做一个波段操作，也就是说可能涨几天他就卖了，基本上我看到一些基金也是这样一个操作的手法，在一些行业上它可能是提前进去布局，然后到行业（类个股）稍微有一定的涨幅之后，它可能就卖了。

　　曹雄飞 建信优选成长基金经理

　　在同等的仓位控制状况下，或者说在同样的板块配置（方面） 你可以做相对大幅度的，或者是相对多的主动性的操作，（比如）板块轮动，个股的挖掘，然后通过这种方式，你至少可以对冲掉市场的波动（风险）或者说在这个波动里面可以赚到一些钱。

　　解说：事实上主力机构始终在行动，细心的投资者可能会发现，虽然大盘指数在五月份走的有气无力，持续阴跌，但是在万绿丛中，一些耀眼的红花已经开始不断地闪现出来。

　　熊伟 益民红利成长基金经理

　　我们其实可以看到就是说从4月24号印花税（下调政策）出来之后，确实有很多行业是经历了很大幅度的一个反弹，比如说像煤炭，像医药，像券商板块，基本上有很多个股已经经历了70%，80%的反弹。

　　解说：采访中几位基金经理都坦言，在市场面临众多不确定因素的情况下，积极调整持仓结构，寻找新的投资主线已经成为他们目前的首要选择，而从从近期的统计数据来看，基金也呈现出小幅增仓，局部调整行业结构的态势。那么哪些板块会受到机构的青睐呢？

　　陈守红 工银瑞信大盘蓝筹拟任基金经理

　　比如说大能源行业，我对这个行业我还是相对看好的，大能源里面有好几个划分的，一个是传统能源，石油 天然气，包括煤炭，还有其他的一些比如说新兴能源，这种风力发电，太阳能发电，水力发电，最后还有就是所谓的替代能源比如说化工方式产生一些生物乙醇，生物甲醇，二甲醚等等，

　　再比如说大农业板块我也相对比较看好，我们国家因为直接的农业种植性的这种企业不多，但也可以找得出来，更多的是一种大农业里面可能是支农行业，为农业所服务的，比如说农药，比如说化肥 钾肥，氮肥，磷肥等等这些 就只要说你维持一个农产品的紧缺状态，那么这些支农行业一定会受益。

　　曹雄飞 建信优选成长基金经理

　　有相当一大部分的股票是属于确定性很高的，稳定成长的，比如说消费 零售 医药，比如说一些优质的蓝筹（股） 我们对它未来三年的前景都看的非常好，或者说我们认为它未来三年都很确定，这一类股票就可以作为类似于我们所谓的底仓，可能不管市场的涨跌，我都会持有它，那么剩下的一部分 可能比如说有一些板块超跌了，它的估值跌到了二十倍以下，十多倍，08年到09年可能更低一些，假定我们认为这个板块确实是经济状况并没有那么差，它的业绩状况下跌的也没那么差，可能是短期股价超跌，那么我觉得可以挖掘这种机会

　　熊 伟 益民红利成长基金经理

　　我们现在最关注的两个行业 一个是医药行业 还有一个是通信行业，通信设备这一块，然后其他的还有一些防御性的行业，比如说像商业零售 像食品饮料这样的一些非周期性的行业，也是我们相对比较看好的，然后再往后我们是看好一些在通货膨胀背景下，有些行业它的价格可能是受益于通货膨胀的，或者说出现一些涨价，比如说像煤炭这样的一些行业，或者像造纸，或者像钢铁。

　　主持人：除了以上几位基金经理，我们的记者还收集了其他 节目的最后，我们再通过图版，了解一下其它基金对于后市的看法。

　　解说：中海基金建议根据市场变化增加产品涨价和基础建设受益的行业配置比例。看好农业、化工、煤炭、新能源、水泥、钢铁、工程机械、铁路建设等行业。长城基金表示，6月份市场信心将开始恢复，市场下行空间已不大。将继续坚持“估值优势+成长预期”的选股标准。建议投资者关注季报业绩增长强劲、中报也有大幅预增的公司，以及业绩有望触底回升的公司。华宝兴业基金关注重点：一是科技类的公司；二是利用科技进步实现产业升级的产业和公司，例如机械、医药。三是产品价格被严格管制的行业和公司，例如目前的成品油价格、电力价格等，一旦价格放松，企业的盈利将会回归到正常的轨道。申万巴黎基金看好的投资机会有：稳定增长的消费服务业，如商贸、食品饮料、医药等；有定价权和成本转移能力的企业；高油价下的替代能源、能源服务业。

　　主持人：我们进入股市气象站，来看看百家机构对明日股市天气的判断：

　　今天两市大盘天气依旧没能彻底放晴。不过百家机构中对后市持乐观态度的分析师人数相对较多，超过了6成。他们认为：短线急挫后，技术指标严重超卖，大盘下跌动能不足，随着蓝筹股止跌启稳，大盘后市有望出现技术性反弹。而对后市持谨慎态度的分析师则认为：大盘弱势反弹，成交量保持地量水平，表明市场做多意愿不强，目前股指仍然处于下降趋势中，后市股指将继续震荡寻底。我们注意到，与分析师的调查结果相似，今天通过大智慧系统接受调查的3432位投资者中，对于明天天气持乐观态度的投资者相对较多，超过了半数。

责编：刘洋