市场数据解读

　　主持人：可以说今天全天市场的中枢是围绕着CPI数据的出台展开的。我想大家现在也比较关注，围绕着CPI做主题投资应该怎么来做？

　　王乃伟：对于今天的市场热点，我个人认为有两个问题是值得我们大家特别留意的：首先是我们要学会两个习惯：第一，在相当长的时间之内，大家应该习惯CPI数据在高位运行的这样一个局面，至少在未来的两、三个月之内，由于PPI，也就是工业品价格指数的影响，CPI的数据恐怕不会太低。第二，我们要学会习惯我们的上市公司高成本运作。市场价格高位运行的这样一种局面。在这两个习惯的背后，一方面我们要关注上市公司业绩的变化，另一方面要关注管理层的政策上的变化。除了今天在收市之后，公布了上调准备金的措施之外，还会不会有其它的从紧政策出台。第二个方面，从今天的盘面情况来看，市场格局会变得越来越复杂。一方面是新增资金比较青睐的，像创投概念，券商概念，新能源，医药等等板块表现比较活跃；另一方面，主流机构重仓的银行、地产、钢铁表现相当偏弱，这样就给本轮反弹行情的持续性平添了诸多的变数。那么在CPI高起的背景之下，在市场运行格局越发复杂的情况之下，大家该如何投资呢？稍后我们的嘉宾会给大家做一些详细的分析和解读。

　　主持人：有关于今天国家统计局公布的4月份CPI统计数据，可能也是当前市场最关注的因素之一。今年以来整个CPI的运行趋势到底怎么样？对市场走势的影响又会有什么样的变化？我们首先来看记者做的一份统计：

　　国家统计局今天发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平同比上涨8.5%，涨幅比上月攀升0.2个百分点，比去年同期攀升5.5个百分点。国家统计局有关负责人指出，4月份CPI的涨幅仍处高位。这既与上年4月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。

　　从市场表现来看，今天两市大盘双双低开，抗通胀品种的走势相对较强；回顾今年前三次公布CPI数据时的市场走势，公布消息当天，上证综指两阳一阴，但随后都走出了调整行情。

　　4月份CPI同比上涨8.5%

　　涨幅比上月攀升0.2个百分点

　　比去年同期攀升5.5个百分点

　　今年前三次CPI数据公布当天的市场走势

　　2月19日 4664 2.10%

　　3月11日 4165 0.47%

　　4月16日 3291 -1.69%

　　主持人：另外，在今天CPI数据公布之后，我们看到在两市收市之后，中国人民银行网站上又出现了，从2008年5月20号起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这样一来，整个存款准备金率就达到了16.5的水平，这也是央行本年度第4次调整存款准备金率，那高起的CPI的数据和调整存在准备金率对市场会有什么样的影响？各大机构又是怎么样理解这样一个现象？我们首先来听听记者采集到的一些信息：

　　向威达 长城证券研究所 所长