焦点：市场数据解读

　　主持人：今天整体市场表现情况都不是太好，又出现了黑色星期一。乃伟，你能否给大家总结一下今天市场当中的一些主要特点：

　　王乃伟：对于今天盘面特点，我注意到收盘以后有人把今天影响市场走势总结了六大利空的因素，我把比较关注的三个场内主要因素来跟大家说一下：首先是根据相关数据统计显示，上市公司的业绩增速将会出现降低的趋势，至少是从一季报的情况来看，上市公司整体的业绩同比情况不会太好看。第二，以基金为代表的主流机构最近一段时间的表现我们可以看出，他们借反弹之机，继续减仓的动作是十分地坚决。第三个因素就是，二季度又有344亿的限售股需要解禁，而这个数字和前期相比好像并不是太大，但是在目前市场状况下，这个数字对大家心理的冲击力可是不可小视的。从目前的情况来看，现在场内有关利空，利多的消息观点是非常地多，让人感到莫忠于市难辨是非。不管这些观点的出发点是怎样的，我个人认为有一个事实却是我们不得不面对的，就是目前场内人心涣散，大盘又到了需要做出方向性选择的关键时刻。另外，非常遗憾的是，我上周引述的一个观点好像正在慢慢地成为现实，就是最坏的日子好像已经过去，但是最难熬的日子才刚刚开始。

　　主持人：刚刚乃伟是给大家总结了场内影响市场的比较大的一些关键影响因素，我们今天场内请到的嘉宾是来自宏源证券研究所的所长程文卫，他将和我们大家一起延续这个话题，探讨目前影响市场的主要因素。我们现在就来连线程文卫，程文卫，乃伟刚才是总结了三方面的因素，你觉得还有哪些其他的因素是影响今天下跌的主要原因吗？

　　程文卫：我觉得今天下跌的一个主要原因是海外市场的影响，因为上周五通用电器业绩出现下滑，导致美股大幅度下挫，很多人基本都认为美国的次贷从金融领域已经逐渐地正在向传统的产业蔓延。从全球经济来看，经过五年在全球经济比较平稳快速发展，到2007年，2008年会不会处于相对的高点，美国次贷导致美国经济的衰退基本已经成定局，它会不会引发全球的经济衰退，而这种衰退会不会对国内经济产生比较大的影响，这都是投资者在目前情况下关心的问题，所以在这种情况下，导致本来A股市场现在大家信心都不太稳定的情况出现了比较大幅度的下挫。

　　王乃伟：文卫，我注意到你刚才的一个观点是不是可以这样理解，就是过去我们在来谈美国次贷危机对中国股市的影响时更多是在资本链条，而你刚才的观点是不是说，这种次贷对中国经济的影响正在从资本链条向产业链条进行传递？

　　程文卫：应该是这样的。

　　王乃伟：程文卫，我还注意到一个非常有意思的现象就是有，现在已经在场内被多次地开始提及，就是当市场出现什么样信号时意味着我们的市场开始起稳？我想这也是我们中小投资者比较关注的一个话题，比如有人提到CPI这个指数什么时候开始下降？还有人提到如果连续三个月的成交量低于同一年度的平均成交量，那么是大盘企稳的信号等等，还有很多。在你心目当中，你认为什么样的市场信号出来了，意味着我们大盘开始企稳？

　　程文卫：我觉得提供两个根本性的信号：首先还是上市公司的业绩。上市公司的业绩对应的就是市盈率、市净率。我们单从市盈率来看，整体的上市公司市盈率下降到20倍到30倍之间，或者说逐渐向20倍靠拢可能是一个比较坚实的底部出现，而像在这样一个PE的对应情况下，我想表现在盘中就很可能是前期以30倍，或者30倍以上市盈率发行的很多的新股票都会出现大面积的破发。

　　主持人：好的，谢谢程文卫给我们带来的分析。其实有关于今天市场当中的这种影响，市场当中的分歧也是比较大，但是现在市场更倾向于相信一些利空的因素，包括次贷危机对目前股市的影响，也有很多人注意到，今天早间来自于中国官方第一次出现了比较积极的对次贷危机的评价，央行行长周小川刚刚表示，次贷危机有可能会对中国经济的影响不大，到底应该如何理解经济上的这些因素？包括宏观经济上对于未来股市的影响。我们今天首先从数据上给了大家一些更多的支持，有关于大盘具体的表现，大智慧提供了一些详细的数据，特别是资金流向的情况，我们首先一起来看一看今天的资金情况：