市场数据解读：筑底还是探底？

　　主持人：我们今天请到的嘉宾是宏源证券高级策略分析师唐永刚，唐永刚将会和我们一起来探讨今天出现的行情特点。我们来连线唐永刚，永刚，我们看到，今天在连续的三周以来，市场都出现了非常大幅黑色星期一现象，为什么会出现这种现象呢？特别是在本周外围市场的情况基本上都有所回暖，而且大家对于继续反弹的预期还存在的情况下，却出现了这样比较大幅的黑色星期一。

　　唐永刚：既然是周一，那么肯定是要和周末联系起来的。实际上最近一段市场下跌以来，基本上每到周五、周四这种情况下，大家都会预期周末可能在市场之外的一些因素会起作用，从而回流预期，但是到周一的时候发现，除了例行的新基金发行之外，可能没有其它的一些预期之中，甚至预期之外的都没有这样一些利好相关的信息。这样，就像乃伟刚才提到的，可能我们市场并不是估值问题，可能预期，情绪，信心的问题。这样，投资者这种情绪在星期一会集中的进行释放，附上的结果就是我们经常会遇到黑色星期一。

　　主持人：永刚，我发现一个非常有意思的现象，很多嘉宾在全国各级的电视节目中，他们发表他们的观点时，他们普遍或者说大部分的分析师认为，现在的市场估值已经进行到相对合理的空间，向下的探的空间已经不是很大，但私下我和他们在交流时，他们也都普遍认为好像还没有跌透，对于这样的现象你怎么看？我们整个的市场运行是在反复地筑底过程当中，还是在继续探底的过程当中？

　　唐永刚：我认为肯定是继续探底。因为其实在研究领域有一个中线估值，对这个行业，对公司有一个估值方法，但是同时也有市场趋势投资的行为，这样对很多公司，即便你认为它中期来看目前的市场价格已经低于它的内在价值，所以从估值上来说，有稳定的相对优势了。但是它目前的这种市场弱势行为决定了大多数投资者，对这些股票还会继续做空，而且这些投资者也可能仍然包括很多理性的机构投资者，在这种情况下会认为市场会继续探底，而且我认为整个市场由于没有对冲交易机制，靠自身是很难扭转这种市场退市的。另一方面，我们也看到，大家分解这个压力实际上逐渐地在增大，因为它比例的增大，一方面也确实是由于市场价格不断下跌造成的压力在逐渐增大，所以我认为这些方面的因素已经不是市场自身所能够扭转的，需要一些其它方面的因素来对它进行相应的规范、控制。

　　主持人：谢谢永刚给我们就今天市场作出的初步分析。有关大盘的表现，我们最近也一直是在用数据的方式跟大家沟通。最近一段时间主力资金对于市场当中一些相应板块的进出，大智能对于今天市场的表现，也提供了一些更为相近的数据，特别是在资金流向的方面，也许能够帮我们投资者更好地看清为什么最近一段市场持续地这种出现比较大幅度的下滑。我们还是一起来看看今天的数据：

　　大智慧3月24日数据发布

　　大智慧 周戎

　　解说：从沪市成交量的变化情况来看，今日的899亿元的成交量和上周五相比，成交金额减少了约78亿元。根据大智慧TOP系统的数据统计，今日成交量减少的主要原因是因为市场资金在房地产、农林牧渔、纺织服装等板块的成交金额明显减少所致，而与此相对应的是，交通设施、外贸、通信等板块的成交金额出现增加的迹象。

　　从机构持仓的角度来看，最近5个交易日的机构资金主要流入的板块包括：商业连锁、计算机这两个板块；主要流出的板块包括：券商、外贸、有色金属、农林牧渔、机械等。在这其中，主流机构对商业连锁板块增持最多，对券商板块减持幅度最大。