中国金融理财节现场讲座之二：《如何如何构建理财组合》(2007.4.7)

	主讲老师张昕帆讲理财

　　这次我们央视的理财教室和大家在成都见面，看到成都的投资者对我们的关注，也希望大家长期地关注我们的节目，从三月末开始，理财教室的节目就开始播出了，这个月是我做这个讲座。是做股票的选择。这个基金讲堂在五月份就要播出，有一个胡雪岩如何投资的报告，然后如何投资保险，还有期货，我们希望把全方位的理财思路请到我们的理财教室跟大家见面，希望大家能关注。

　　我们这堂课讲的主要内容如何构建股票和基金理财组合，上节课到最后有很多伏笔，很多的专家挑来挑去，挑了五年，结果收益率比大盘的收益率少了很多。有没有一个方法，我们不用那么麻烦，我们不用天天都钻研，很简单地超过专家的收益率，负责任地告诉大家有一个非常简单的办法，直接买大盘。很多朋友在投资当中愿意追求最好的结果，愿意追求奇迹，而不愿意追求比较好的结果，还凑合的结果。其实老子曾经有个思想叫“无为皆是有为”，通过消极的办法取得积极的结果。在宋朝有一个禅师，他曾经说过这样一句话：三十年前看山是山，看水是水，三十年之后看山不是山，看水不是水，再过三十年看山还是山，看水还是水。”什么意思呢？它体现了人类对事物认识的一个过程，你教你的小孩，做人要诚实，结果孩子长大到社会觉得做人诚实傻，老了之后教育孩子做人还是要诚实，但是在老了之后对事物的变化才发现，平凡才是非凡，简单就是不简单，大智若愚。毛主席曾经有一居室“天若有情天亦老”，如果你过分地展现出作为人的思想、选择、波动的话，那么你犯错误的概率就非常大，如果把这些事物注入感情的因素，那么他就不那么公正、公平。如果天没有情的话，人间正道是沧桑，因此我们讲证券市场应该怎么看，是你非常的进取，是你非常的厉害，是你非常的厉害的在那里战斗吗？如果整个大盘指数都是由基金来买的话，每个基金抓住自己的能使自己升离地面吗？所以你还不如直接买进大盘的指数，用很消极的变化静待它的上升。第一减少认为的选择的因素，第二没有那么多的费时研究，不用判断宏观，所以不争故天下莫能与之争，因此我们说指数基金体现了人类对更高层次的无为而治的，但效果却是非常好。2000年是中国股市超前发展，蓬勃发展的一年，大家知道哪一类基金涨得最好竟然是指数基金，平均215%。因此在今年我们在这里再跟大家分享一种理念，因为前一堂课已经分享了买股票长期投资的时候，买金融业的龙头企业，买一点优秀的金融股。但是如果你实在就是不会选，那么我们的口诀就是：不会买选指数不要卖。这样起码差不了太多。我们肯定不是第一，但肯定不会是后50%。选择股票要有一个长远的，如果你选择的这个女孩是不是你以后的妻子，看她眼睫毛是不是长？皮肤是不是白，这些都不重要，重要的她是不是善良。如果只是一夜情，选择的标准当然不一样。股票好不好不是聪明，是长线的坚持。我们买基金股票大致看了一下，现在具体的问题来了，我们怎么理财，我们翻了很多书，包括国外理财的书，有一个很重要的一点，一讲到如何理财，马上就没有下文了，要理财要放在股票基金的配制上，因为他们是高风险、高收益等等。但是买什么？没有下文了。所以我想在今天我们用一个简单的道理分享一点我们日常生活当中所体验出来的组合的构建方法。现在我看到很多国外关于理财，包括关于股票炒作、股票投资、资本投资的这些书，我是看不懂，全是大的公司，鲜活的公司能拿公式算出来吗？你和爱人感情好不好能用公式算出来吗？你孩子好坏用公式能算出来吗？如果都能算出来，数学家应该是更富有的人了。所以当你遇到专业性强的东西，遇到摸不懂得东西你马上要联想到活生生的生活，你马上就豁然开朗了。你点菜也不全点荤菜，也得点一点素菜。点菜也要荤素搭配，足球攻守搭配，这不就是我们一套组合，所以我说千万不要放弃生活，生活是一切生命的源泉，如果你要脱离了生活，你再聪明再有能耐也会被生活所抛弃。真正理财组合应该有一条思路，像一条线一样把所有的珍珠串起来，轻轻的一提就变成一条闪亮的项链，所以理财组合的总体思路是怎么样？按长期价值投资的思路关注企业、产品关注公司的团队，关心这些东西，长远的进行投资，以长期的投资历年来贯彻这个组合。那么我们的投资组合遇到很多问题。我一提起组合我就头疼，我根本不明白那个东西，有没有简单一点的。还有一些投资者说：你给我什么组合？我就忍不住说：我就喜欢关注市场上最热点的东西，一看见我就手痒。应该说这些投资者是现实生活中经常遇到的，我经常给大家做投资组合的时候不断地分门别类地做一些搭配。第一点，看到一堆组合你心里就乱，这样的人适合什么组合，我们就推荐最简单的组合方式——哑铃，大家知道哑铃吧，非常简单，基本思想是什么呢？是把风险不同的产品，基金的两端达到互补。哑铃投资具体地说，第一点瞎子看不见，瘸子不能走。房子着火了，瞎子乱跑，瘸子走不出去，怎么办，瞎子背瘸子走出火海，救了两条命，优势互补。大盘和小盘联在一起。长期的债券，短期的债权组合起来在，比如一边是股票和基金，一边是保险。哑铃基金第二点“东方不亮西方亮”，很多朋友买股票的时候自己买的股票心里着急，怎么还不涨呢，刚卖了又涨了。我就说不如都买一点，大家都涨心态就平衡了。比如说哑铃这边成长性的股票，哑铃那边是价值性的股票，哑铃这边是成长性的基金，哑铃那边是价值性的基金，无论是谁表现你都有收益。美国股票六十年的是成长和价值交替成长的，80年代生物科技股票最好，90年代是网络的股票最好。那怎么办，那就价值和成长配在一起，无论风水怎么转，就转在你家里来。而且现在中国的很多股票不能用单纯价值和成长来核定，工商银行去年增长了4一50%。九亿六千万人口从1987年改革开放，平均每年增长9.4%，而且现在没有停止的迹象，作为国民经济的股价，优质的公司呈超高价增长，成长本身一种价值，两种在一起，又享受了稳健，又享受了成长。

　　第三、一网打尽。你做这个哑铃投资可以一网打尽。比如说我刚才说价值成长，整个市场最好的企业全在你的手里，比如说这个行业当中，金融股如哑铃这边是招商银行，哑铃这边是………，这个行业最好的银行券都给你一网打尽，当然别的银行都好，我只是代表一个大银行、小银行。招商银行和中国人寿做一个哑铃、工商银行和平安保险做一个哑铃，这些哑铃既获得金融股当中最有发展最能成长的股。比如说买基金，如果我们把整个的基金公司的高成长的基金做一个哑铃，猎豹型的基金、大象型的拿一个哑铃一放，高成长、高回报的基金被你一网打尽。我分析了一下就走了两个，第三段都没有，做一个哑铃所有好的高层次的基金几乎都包括了。投资大师索罗斯就是这样，他看好一个行业的时候。买一个行业最好的，再买一个行业最差的，最差的是复苏型的，最好的稳健上涨。所以他既取得了稳健的上涨，又得到的超高的回报。还有一个就是我们生活，我们的生活也要哑铃式的，哑铃一端是你工作的收入，工资奖金是一部分，另一端是你浮动的收入，比如说你的房租。现在所有人的收入只有一个来源，就是工作，这种结构有没有风险呢？我认为有。因为你得不断地努力工作、加班，还有辛勤地工作来维持生活。再一个单位过了40岁，跟不上怎么办，身体不好病退了怎么办，单一的收入很有问题啊。美国的一个电影，贷款买一个房子，结果单位裁员了，马上就陷入了危机。平常应该有另一个收入来源，比如说一个房子拿来出租，就算是你病了，房客也得给你交租金，你就一年不干活也得有人给你交房租。比如说看到一艘小船慢慢悠悠顺流而下，千里马说像你这个速度什么时候到达目的地，我可比你快，于是比赛正式开始，千里马在岸上狂奔，小船慢慢悠悠，一天一夜后千里马吐血而亡，小船慢慢悠悠划过了它的尸体。千里马是靠自己的能力，而小船是靠大自然的能量。所以你应该怎么样搭配你的结构，应该现在就把哑铃给补上。很多人说什么时候是个头啊。我说不理财也到60岁，理财也到60岁，但是理财不理财的结果是不一样的。我有一个朋友突然发现理财是非常好的，他（她）觉得理财是减缓衰老的方法。以前只是发现又老了一岁，现在发现虽然又老了一岁，但是钱又增长了。有些人没钱特别关注现在，有钱的投靠未来。20年，我现在把钱花了算了，20年谁能活那么久。有些人在长期地无规划，十年二十年，你种一棵树，明年就想吃果子吗？没有这样的好事。可是为什么我们要证券市场就违背这样的规律，明天就能赚一个金娃娃呢？证券市场不是脱离生活独立存在的，是生活的一个大集合，所以你在生活中是什么样的在证券市场就是什么样。你养成了非常不好的习惯，要找那种能生金娃娃的东西，结果怎么样，肯定不会有一个好的结果。所以我们说家庭的理财计现在应该着手了，大家在座的都是三品之家，即上有老，下有小。你说你现在不好好对自己好一点，对自己养老多筹划一点，怎么帮你。到80岁的时候，一到被花光的时候，你会怎么办，医学进步了你会经常地保养，要花钱，又怎么办？我刚才讲第一点建议简单的哑铃式，哑铃一套，很多股票基金就套稳了，这样就可以了。