《走近私募基金》(2001年07月11日)     为了探明地下私募基金的情况，记者通过线索，以一位投资者的身份对几家自称能够代客理财的投资和咨询公司进行了暗访。这几家公司规模都不大，却在证券市场中运作上亿元的资金。     董先生（北京某投资公司）说：“我们现在有800万元，一般几百（万）、上千（万）元都不是问题，但是，我们现在代客理财这块，因为一般的客户都怕资金安全有问题，这样的话，我们是在您的帐户上操作，在我们的帐户上要签一个三方的协议，你们、我们和海通证券之间约定是一年之内，你不能转托管，不能提取现金，你们和我们都不能在股票上做转托管，转出和提现金都不允许，这一年内由我们来操作，然后由证券公司来监管，您随时通过证券公司问市值。”     按照我国公司法的规定，代客理财的业务只有信托和资产管理公司才能经营，其它类型的公司涉及这个领域均属超越业务范围。     刘传葵（基金研究专家）说：“（这是）很难摆到阳光下的层面来操作的。”     在市场中，许多咨询、投资和顾问公司超越了国家规定的合法业务以代客理财的方式操纵着庞大的资金，业内人士将其称为地下私募基金。     孙成钢（山东神光咨询公司总裁）说：“现在没有法律规定说是私募基金可以做，甚至私募基金这个名词在法律中都找不到。”     那么什么是私募基金呢？私募基金，又可以称为向特定对象募集的基金，与公募基金相比，两者首先不同在于募集方式不同，公募基金的募集公开，而私募基金筹集资金是通过非公开方式，不允许利用任何传播媒体做广告，其次，募集对象不同，公募基金面向不确定的广大公众，而私募基金筹集的对象是少数特定的投资者。第三，信息披露要求不同，公募基金对信息披露有非常严格的要求，而私募基金的要求则低得多。说到私募基金就不能不提到中科事件。     刘传葵说：“这么一个案例对监管提出了这么一个课题。”     深圳市郊这些青山绿水中的白色房子是上市公司中科创业的养鸡厂。以养鸡为主业的中科创业，在股市上曾经象孔雀一样光彩照人。可惜这只漂亮的孔雀没能伪装一辈子，在今年年初惊心动魄的9个跌停板后，中科被打回原形。在这之后庄家吕梁由幕后走到了台前，向媒体陈述事情内幕，他将自己的组织形式类比为国外的“私募基金”。 在记者对北京一家投资公司的暗访中，这家公司向记者透露操作中的一些技巧，马上让人想起了中科股价高企背后庄家的黑手。     董先生：这个很难说，就看什么时候他有项目，有可能随着项目就走了，没有项目，我们可能自己选择。     记者：你说的这个项目是什么（意思）？     董先生：项目就是做庄，通俗的说就是做庄，跟人家做庄，做项目。     记者：这都是你们有信息啊。     董先生：都联系好了，从操作技巧上讲，你要提供多一点的帐户，不是太大，就是说一个资金帐户加上几个普通帐户，就这样运作的。     中科事件之后，地下私募基金中隐藏的巨大能量和巨大风险让人们不能再对它视而不见。那么地下私募基金的总量究竟有多少呢？一般的说法是有3000亿，而某些业内人士的说法则更出人意料。     山东神光咨询公司孙成钢说：“有可能会达到七、八千亿，这些资金主要的投资方向其实还是证券市场，主要是股票市场。”     记者：七、八千亿这个数字是怎么得来的？     孙成钢答：目前证券市场的流通市值是17000亿，我们估计最少有20％的资金属于私募基金的模式，持有这种股票的这个量在三、四千亿至三千亿左右，最近打新股的资金一直是有七、八千亿的资金，主要在一级市场上打新股，这笔资金大约会有一半资金是各种形式的类似于私募基金这种形式，那么，它的量也在三、四千亿上，仅这两块加在一起，我们说证券市场上私幕基金的总量就有七、八千亿。     私募基金隐藏在地下，难有公开数据，因此各方对于私募基金的数字也都是推测而已，但即使按最保守的3000亿，这个数字也是目前公募基金的5倍，那么出现如此数量巨大的私募基金，原因何在呢？     刘传葵：应该说投资渠道相对来说还是比较狭窄，那么证券市场出现以后呢，对居民的中小资金找到一个比较大的投资场所，但对一些机构或者一些富有阶层的资金，他（们）投资的渠道不是太多，那么可以自己理财，另外一个，你可委托理财，譬如说可以采取公募和所谓私募的方式，公募的方式，我们看到了目前的公募基金在数量上是有限的，而且由于它的信息的公开性、监管的严格性等等方面，造成了某些资金难以通过公募基金的形式，在市场上获得更大的利益，那么这样的话，很多的资金给挤到了类似于私募基金的运作方式上获得利益。     记者用电话联系了上海的一家地下私募基金，当问起资金的回报时，得到这样的回答。     记者：你看今年现在目前这个样子，如果继续持续下去，咱们应该有多少回报？     赵先生（上海某咨询公司）：现在我们先这么说，现在是2100点，签这个（理财）协议的话，就要看今年大盘要冲到多少，现在市场看得最高的也不过在2700 、2900、3000，就算达到3000点，也不过40％，对于指数来说是40％，我想我们今年能赚到50％、 60％就是超越指数，那就很成功的。     在一家投资公司，我们拿到了一份代客理财协议书，协议书规定是这样的。     董先生说：“在年底的时候，由证券公司按照三七分成的比例，把30％的利润划到我们的帐上，把70％的利润划到您的帐上，如果万一出现亏损，由证券公司从我们的帐上把你的本金补足，再补上你的存款利息。”     从这份协议书来看，似乎真象地下私募基金的人员所说，这是收益最大，而风险最小的理财方式，但是情况真得是这样的吗？     刘传葵说：“私募基金在（代客）理（财）方面都会有一个，譬如回报上的约定，那么，尤其譬如在市场比较高涨的时候，这种约定是比较高的，一旦譬如股市下调，甚至是熊市的话，那么，他不能保证这种收益的话，纠纷很容易出现。再一个这么大的一个群体的资金啊，（如果亏损）就会出现连锁反应，一旦出现，就有类似多米诺骨牌这样的效应。”     私募基金就好比水中的礁石，当股市涨潮时，这些礁石就隐藏在水中，显得很平静，而当股市落潮时，这些礁石可能就会显露出来。其实，私募基金的迅速膨胀有它特定的背景，它在一定程度上应合了百姓对财富增长的强烈需求和宏观的经济背景，对这种代客理财的经济现象必须正视。对这一点，夏斌更是直言不讳，他说：挡是挡不住的，就看怎么引导了。而正在起草的《中国投资基金法》也准备给予私募基金一个合法的身份。（《经济半小时》记者 刘瑾宏） 中国中央电视台版权所有